中泰证券:行情或步入进攻阶段 仍建议均衡配置(附一月金股)

4 1月 by admin

中泰证券:行情或步入进攻阶段 仍建议均衡配置(附一月金股)

中泰证券:行情或步入进攻阶段 仍建议均衡配置(附一月金股)
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   中泰 | 一月金股
  来源:中泰证券研究
  报告摘要
  策略:行情或步入进攻阶段
  回顾:我们12月观点是风格难切换,认为8月以来的大小盘分化仍会延续,主要逻辑有两点,一是认为经济从疫情驱动到疫苗驱动,二是疫苗带来复苏预期的同时,也在强化流动性收紧预期。从结果来看,12月创业板相关指数由于新能源及医药权重较高,涨幅大幅领先其余风格指数,中证100涨幅在5%以上,而中证500和中证1000涨幅不及1%,同时行业表现分化更为严重,电新、消费者服务、食品饮料和军工涨幅均在13%以上,而建筑、房地产、商贸零售和通信等行业跌幅均超过7%。我们12月金股组合上涨6.26%,中泰金股组合自2017年2月成立以来,累计组合收益162.8%,相对沪深300的超额收益为108.9%,12月金股组合中表现较好的是恩捷股份(+46.89%)、药明康德(+30.38%)、上海沪工(+10.76%)等。

  行情或步入进攻阶段。市场分化的风格贯穿全年,12月更是达到极致,指数强、个股弱的特征明显,尽管各大风格指数在最后一个交易日创出阶段新高,但股价高于年线的股票比例却创近期新低,全市场仍有57%以上公司股价低于年线。长期来看,随着全面注册制推进,股票发行越来越多,低市值公司的成交占比继续下滑是大势所趋,而经济转型驱动导致的新老经济分化也是大势所趋,但就短期而言,我们认为,近期市场的分化更多是由于年末流动性冲击导致,短期增量资金有限,而近期新成立偏股型基金的主要投资方向以消费和新能源为主,存量资金抱团在成交更为活跃的板块。另一方面,市场层面来看,几个强势板块如新能源汽车、光伏、白酒、种子、军工等衍生出了集聚效应,一是少数个股的估值中枢提升带动了整个板块的估值中枢,二是强势板块的强势个股强化了资金的新高套利交易。宏观层面,中欧投资协议落地进一步强化复苏预期,1月政策与信贷投放带来的资金回流有望改善股市流动性预期,另一方面近期基金市场的优异表现也会带动年初基金发行节奏,居民储蓄入市的速度与规模有望得到强化。疫情层面,近期国内零星病例以及海外变异毒株引发市场风险偏好短期下降,但更多是带来疫情与疫苗受板块的上涨,过去一年国内疫情防控能力已经得到足够证明,这一层面更多的影响在海外供应链,这其实也体现在了近期市场结构上,随着疫苗接种不断推进,疫情带来的冲击将会边际弱化。整体来看,随着年末流动性冲击消退,叠加大多数股票已经处在情绪底部,1月行情有望步入进攻阶段,指数有望维持强势,风格上,无论是近期创出历史新高还是创出阶段新低的板块,都有配置机会,而新驱动因素导入可能会弱化老热点的吸引力,1月仍建议均衡配置,短期可以适度提高如金融、军工、计算机等新热点的配置比例。

  1月金股组合:
  自上而下,结合我们各个行业月度组合,2021年中泰证券1月金股推荐如下:宁波银行、美的集团、药明康德、太阳纸业、恩捷股份、新雷能、凯迪股份、三利谱、中孚信息、宝信软件。
  风险提示:每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断,各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提,可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况。

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责任编辑:陈志杰